Análisis BiosearchMercado Continuo

Análisis BIOSEARCH 2S 2014

1.- Descripción de la compañía: Biosearch Life es un líder en biotecnología con presencia en el mercado nacional e internacional en los sectores farmacéuticos, de nutrición y dietético, donde está presente con productos que giran en torno al concepto de vida saludable; consistiendo en una sólida cartera de más de 200 productos agrupada en Lípidos (Eupoly-3®), Extractos naturales (Exxentia®) y Probióticos (Hereditum®).

2.- Evolución del negocio: Las ventas de la compañía no han tenido un incremento apreciable, pudiéndose considerar prácticamente constantes. Pese a que el beneficio antes de impuestos pasa a ser positivo en 75 mil euros, en contraste con las pérdidas de 179 mil del ejercicio anterior, por una regularización fiscal vuelve a tener pérdidas en 2014. Conviene destacar que ha reducido deuda y tiene una nueva patente que le puede permitir mejorar sus resultados en el futuro con el lanzamiento de nuevos productos. No obstante no muestra aún unos resultados sólidos que den una imagen de recuperación y crecimiento.

3.- Opiniones sobre la cotización: Ha iniciado 2015 con una senda marcadamente alcista, sostenida bajo las expectativas de una mejora de resultados. No obstante, lo mismo sucedió en 2014, cuando se inició la cotización con fuertes subidas, y luego fue cayendo desde el máximo de 95 céntimos por acción hasta por debajo de los cuarenta céntimos; una vez se fueron confirmando unos resultados trimestrales bastante modestos. Es muy probable que vuelva a pasar lo mismo a lo largo de 2015.

4.- Estimaciones de valoración: La compañía lleva varios ejercicios en pérdidas y con un nulo crecimiento en ventas. Su rentabilidad sobre activos es inferior al costo de la deuda (ROI=2,54%<Kd=6,92%) Eso denota que no genera suficientes recursos como para pagar su deuda, ni mucho menos para conseguir beneficios. Nos basamos en su crecimiento de EBITDA (+11,73%) para fijar como un mínimo valor el de 0,16 €/acción. Creemos que está sobrevalorada en su cotización actual (0,70 €/acción).

5.- Recomendación sobre la postura a tomar: en caso de ser titular de acciones, convendría VENDER, pues la compañía mantiene un valor artificial, y no tiene sólidos fundamentos que lo respalden. En caso de no contar con acciones, convendría MANTENER la posición dado que no tiene visos de crear valor a medio plazo.

IndicadoresCotizacionesPERPBVROEKe
Actuales0,70 €/acción--x1,78x0,00%5,38%
Estimados0,16 €/acción--x0,42x2,14%5,12%