Análisis ENDESA 2014

1.- Descripción de la compañía: Endesa presta servicio a 12,6 millones de clientes dentro del sector eléctrico español y es el segundo operador en el mercado eléctrico portugués.

2.- Evolución del negocio: Endesa logró un beneficio de 870 millones de euros en el primer semestre del año, un 17,1% superior al del mismo periodo del año anterior. Este dato es muy superior a lo que se esperaba. La compañía destaca el aumento de la demanda eléctrica en España, que le ha permitido incrementar en un 12,5% su producción peninsular ordinaria, y además la generación de electricidad en los territorios extrapeninsulares aumentó en un 1,4%. La deuda financiera se redujo en 428 millones a 30 de junio, lo que fue posible gracias al elevado cash-flow operativo, que permitió afrontar las inversiones, pagar el dividendo y reducir el endeudamiento.

3.- Opiniones sobre la cotización: Los recientes resultados de la eléctrica han impulsado su marcha bursátil, de este modo, ya es el sexto valor que más capitaliza del Ibex 35 sólo por detrás de los ‘blue chips’. Tras superar a Gas Natural se convierte en la segunda mayor eléctrica de la Bolsa española. El valor no está caro y sigue teniendo recorrido al alza.

4.- Estimaciones de valoración: Hay que tener en cuenta que la compañía sufrió una importante caída en su cotización al vender sus activos en LATAM, y que a raíz de ello pagó un elevado dividendo extraordinario. Dicho esto, viendo la gran capacidad de generación de cash-flow, el bajo endeudamiento, los recurrentes beneficios, y la elevada rentabilidad para el accionista, consideramos que Endesa tiene unos fundamentales que respaldan un incremento notable en su valor de cotización, que puede perfectamente alcanzar los 30€/acción.

5.- Recomendación sobre la postura a tomar: en caso de ser titular de acciones, convendría COMPRAR, dado que la compañía está barata y tiene unos fundamentales muy buenos que aseguran un incremento en su cotización a corto y largo plazo. En caso de no contar con acciones, convendría COMPRAR, por las mismas razones y por la elevada rentabilidad para el accionista que arroja la acción y que se mantendrá previsiblemente en el tiempo.

IndicadoresCotizacionesPERPBVROEKeYieldRCSD
Actuales19,99 €/acción6,34x4,04x63,70%15,77%14,17%6,90x
Estimados30,49 €/acción18,55x5,79x31,21%5,39%4,85%10,70x