Análisis ERCROS 2014

1.- Descripción de la compañía: Ercros es un grupo industrial dedicado a la fabricación de productos de química básica y lidera el mercado mundial de principios activos farmacéuticos. En Europa es líder de ventas en el sector de cloros para el tratamiento del agua de piscina. En el mercado nacional ocupa el primer puesto del ranking de ventas con productos como la sosa cáustica, el clorato sódico y los fosfatos para alimentación animal, y es el segundo agente en el mercado de PVC.

2.- Evolución del negocio: Ercros ha registrado un beneficio neto de 5,55 millones de euros en el primer semestre, lo que supone multiplicar por más de dos (+135,2%) las ganancias logradas en el mismo periodo del año anterior. Los ingresos de la compañía se situaron en 323,67 millones de euros, lo que representa un avance del 3,2% respecto a un año antes, mientras que el resultado bruto de explotación (Ebitda) se situó en 17,92 millones de euros, un 16,4% más. Esto indica que aparte de un incremento en ventas, el gran crecimiento se debe a una mejora en la gestión de la empresa. La compañía ha subrayado que el primer semestre de 2015 ha confirmado la recuperación de la actividad apuntada al comienzo del ejercicio.

3.- Opiniones sobre la cotización: Tras varios años manteniéndose una cotización lateral entrono al medio euro por acción, una vez se presentaron los resultados del primer semestre de 2015, la cotización se disparó, llegando a batir los 80 céntimos por acción. En cualquier caso, Ercros sigue sin llegar a los máximos de los últimos cinco años fijados en mayo de 2011 en los 1,14 euros por acción. Y por tanto consideramos, en vista de los resultados, que se mantenga la tendencia alcista.

4.- Estimaciones de valoración: Todo parece indicar que, tras varios años teniendo pérdidas, en el presente ejercicio 2015 van a presentar resultados positivos y bastante buenos. Ello nos lleva a justificar la subida en la cotización que viene reflejando el valor, y a aventurar, que de seguir en la tendencia de sus resultados, podría llegar a batir valores históricos. Con los datos actuales podemos confiar en que llegue hasta los 1,20€/acción.

5.- Recomendación sobre la postura a tomar: En caso de ser titular de acciones, convendría MANTENER, dado que la compañía ha presentado unos buenos resultados y parece que ha superado sus problemas en el negocio. En caso de no contar con acciones, convendría COMPRAR, porque la compañía se encuentra en plena senda alcista, y aún queda recorrido de revalorización.

IndicadoresCotizacionesPERPBVROEKeYieldRCSD
Actuales0,82 €/acción--x0,54x0,00%6,35%0,00%0,10x
Estimados1,20 €/acción12,33x0,82x6,61%8,11%0,00%0,97x