Análisis IberdrolaMercado Continuo

Análisis IBERDROLA 3T 2015

1.- Descripción de la compañía: Iberdrola es el primer grupo energético nacional, el líder mundial del sector eólico y una de las mayores compañías eléctricas del mundo. Es hoy una de las cinco mayores compañías eléctricas europeas por capitalización bursátil, con actividades en decenas países de cuatro continentes, 28.137 empleados y alrededor de 31 millones de clientes.

2.- Evolución del negocio: Iberdrola, ganó un 7,8% más en los nueve primeros meses del año, hasta 1.920 millones. La compañía indica que este beneficio refuerza el compromiso de seguir pagando un dividendo mínimo de 0,27 euros al año. El resultado bruto de explotación (EBITDA) de la compañía aumentó un 5,8% en los nueve primeros meses del año, hasta 5.430,7 millones de euros, gracias al crecimiento del 16,2% del negocio internacional, frente a la caída del 2,1% en España. Sin embargo hay que tener en cuenta, respecto a la naturaleza de los ingresos, que la producción de energía de Iberdrola en España baja el 9,5 % al cierre del tercer trimestre, así como en todo el mundo, la producción bajó en los nueve primeros meses el 1,6 %.

3.- Opiniones sobre la cotización: Desde que a mediados de 2012 tocara suelo por debajo de los 3€/acción, la cotización ha venido manteniendo una tendencia de crecimiento sostenida, batiendo los seis euros, y postulándose a ir a por los siete, de manera paulatina. Nada hace sospechar que cambie de rumbo la cotización de Iberdrola.

4.- Estimaciones de valoración: La compañía tiene una evolución positiva en sus resultados, a la par que no se presenta en exceso endeudada. Tiene una buena rentabilidad de cara al accionista, aunque se encuentra algo cara en términos de PER. No obstante, todo apunta a que va a seguir incrementándose el valor de cotización. La propia Iberdrola ha basado en sus estimaciones de crecimiento de cara a los próximos años, la emisión de unos bonos, cuya remuneración está supeditada a la revalorización de hasta 8,75€ por acción de sus títulos. Nosotros fijamos el valor en una cifra algo menor, la de 7,45€/acción.

5.- Recomendación sobre la postura a tomar: En caso de ser titular de acciones, convendría COMPRAR, dado que la acción se va a revalorizar. En caso de no contar con acciones, convendría COMPRAR, dado que la cotización se va a incrementar, conservando rentabilidad.

IndicadoresCotizacionesPERPBVROEKeYieldRCSD
Actuales6,30 €17,17x1,22x7,11%5,83%4,68%0,98x
Estimados7,45 €18,43x1,42x7,72%5,43%4,36%1,18x