Análisis LINGOTES ESPECIALES 2015

1.- Descripción de la compañía: Lingotes Especiales, S.A. es un grupo industrial ubicado en Valladolid, España, dedicado al diseño, desarrollo, fundición, mecanizado y montaje de piezas de hierro destinadas, fundamentalmente, al sector de automoción. Su clientela está basada en los diez grupos de fabricantes de automóviles instalados en Europa. Cabe destacar que la capacidad de producción de discos y tambores de freno es de aproximadamente el 12% sobre los 15 millones de vehículos fabricados en la U.E., o lo que es lo mismo, el 3% de los 60 millones fabricados a nivel mundial.

2.- Evolución del negocio: Lingotes Especiales casi ha doblado este año su tamaño en bolsa, que ha pasado de los 37,2 millones de 2014 a los 73,7 millones de euros. No en vano, hay una cosa clara: los números no mienten. En los nueve primeros meses del año, la cifra de negocio se ha disparado un 122%, el EBITDA un 154% y el beneficio antes de impuestos un 195% respecto al mismo periodo de 2014. Por ello, las previsiones de la compañía para 2016 son “seguir creciendo en la misma línea”. Más teniendo en cuenta que este año el sector automovilístico en Europa creció un 9% y en España un 22% y las estimaciones adelantan cifras similares los próximos doce meses.

3.- Opiniones sobre la cotización: Lleva un año espectacular, desde los 4€/acción a comienzos de 2015, hasta rebasar en varias ocasiones los 10€. Un 144% de rentabilidad que acumula desde enero de 2015. El pasado mes de octubre firmó sus máximos históricos en los 10,90 euros, con lo que recuperaba todo lo perdido desde 2006 cuando sus acciones se vendían a 9,6 euros. Y la senda alcista no parece haberse detenido, siendo las mejoras de sus perspectivas de beneficio las que aúpan sus cotizaciones.

4.- Estimaciones de valoración: Lingotes Especiales incide en que la «devaluación del euro hará que la exportación en general, y la de automóviles en particular, fuera de la UE pueda incrementarse con el consiguiente avance del sector». En cuanto a las exportaciones, rozan el 80% de sus fabricados. Esto nos lleva a estimar un crecimiento continuado en sus ventas para los próximos ejercicios, fijando un valor objetivo en torno a cuatro veces su valor en libros y 13€/acción.

5.- Recomendación sobre la postura a tomar: En caso de ser titular de acciones, convendría COMPRAR, dado que la acción va a seguir revalorizándose, e incluso es posible que incremente su reparto de dividendos. En caso de no contar con acciones, convendría COMPRAR, dado que le queda recorrido alcista, basado en la solidez de sus resultados positivos.

IndicadoresCotizacionesPERPBVROEKeYieldRCSD
Actuales10,56 €15,70x3,63x23,10%6,37%3,59%3,95x
Estimados13,04 €17,78x4,07x22,90%5,63%3,17%6,65x