Análisis NATURGY 2014

 

1.- Descripción de la compañía: Gas Natural Fenosa es un grupo multinacional líder en el sector energético, pionero en la integración del gas y la electricidad. Está presente en más de 25 países, donde ofrece servicio a cerca de 20 millones de clientes de los cinco continentes, con una potencia instalada de 15,5 GW y un mix diversificado de generación de electricidad.

2.- Evolución del negocio: Gas Natural Fenosa ha cerrado los nueve primeros meses del año con un beneficio de 1.094 millones, un 11,7% menos que un año antes por la ausencia de plusvalías. Sin contabilizar extraordinarios, sus ganancias habrían aumentado un 3,8%. El resultado bruto de explotación (EBITDA) de la gasista se incrementó un 10,9% en los nueve primeros meses del año, hasta 3.998 millones.

3.- Opiniones sobre la cotización: Tras seguir una tendencia de crecimiento paulatino, a comienzos de 2015 el valor se estabilizó entorno a los 20-21€. Sin embargo, tras el verano, la cotización a comenzado una senda bajista, debidas a las desinversiones realizadas y al incremento de la deuda. No obstante, no parece que se vaya a romper el suelo de los 17€, y a pesar de que los resultados hayan bajado un poco, el negocio se mantiene estable y con posibilidad de crecimiento. Es probable que rebote la cotización hasta retomar los 20€.

4.- Estimaciones de valoración: La compañía es solvente, tiene una buena rentabilidad, su negocio es estable y diversificado, y arroja una importante remuneración a los accionistas. Consideramos que actualmente se encuentra infravalorada, y el potencial de revalorización es grande. Como mínimo debería recuperar los valores por encima de 21€, y consideramos que su valor intrínseco se encuentra por encima de los 25€/acción.

5.- Recomendación sobre la postura a tomar: En caso de ser titular de acciones, convendría COMPRAR, dado que la acción está siendo castigada en exceso, y presenta una cotización bastante por debajo de lo que realmente vale la compañía. En caso de no contar con acciones, convendría COMPRAR, porque actualmente se encuentra bastante barata, y es de esperar un incremento en su cotización.

IndicadoresCotizacionesPERPBVROEKeYieldRCSD
Actuales18,88 €12,92x1,49x11,53%7,74%5,96%1,14x
Estimados21,86 €15,00x1,68x11,21%6,67%5,13%1,35x