Análisis PROSEGUR 2015

1.- Descripción de la compañía: Prosegur es la multinacional líder del sector de la seguridad privada en España y uno de los principales operadores mundiales, formada por más de 150.000 empleados en el mundo y con presencia en 15 países de 4 continentes,-Europa, Asia, Latinoamérica y Oceanía-. Prosegur opera de forma integrada todas las diferentes líneas de negocio del mercado de la seguridad; Vigilancia, Logística de Valores y Gestión de Efectivo, y Tecnología de seguridad y monitorización. Además, existe una amplia oferta para el ámbito residencial así como para las pequeñas y medianas empresas.

2.- Evolución del negocio: Prosegur registró un beneficio neto consolidado de 183 millones de euros en 2015, lo que supone un incremento del 15,5% respecto a 2014. Por su parte, el resultado neto de explotación (EBIT) de la empresa alcanzó los 324 millones de euros el año pasado, con un avance del 5,5% en comparación con 2014. Prosegur ha destacado que ha cerrado 2015 manteniendo la tendencia positiva y el crecimiento sostenido en sus tres líneas de negocio: Alarmas, Logística de Valores y Gestión de Efectivo, y Sistemas Integrales de Seguridad.

prosegur 2015

3.- Opiniones sobre la cotización: Tras la corrección el año pasado por las caídas de resultados en Brasil, economía con gran peso en la facturación de la empresa, la compañía ha iniciado una senda alcista, basada en el crecimiento de todas sus partidas, y respaldada por el previsible incremento de la demanda, debido a la situación de inestabilidad e inseguridad en Europa por la alerta terrorista. Es de esperar que la tendencia se mantenga.

4.- Estimaciones de valoración: Es cierto que el entorno económico favorece el crecimiento de la compañía. Ello lo podemos comprobar en el incremento sostenido en todos sus resultados, y en su estrategia de ampliación de negocio por sectores y geográficamente, mediante adquisiciones. Por ejemplo, la compañía de seguridad privada ha adquirido un 33,33% del capital social de la compañía sudafricana de transporte de valores SBV Services por 18,8 millones de euros, y gracias a esta operación, Prosegur desembarca en el continente africano, el único en el que hasta ahora no tenía presencia. Igualmente, adquirió la empresa de transporte internacional de mercancías valiosas y vulnerables MIV Gestión para reforzar sus actividades en este campo. Si nos fijamos en sus fundamentales, goza de un ROE bastante importante, con un moderado apalancamiento financiero, y un prudente PAYOUT, que son fiel reflejo de la viabilidad y rentabilidad de la empresa. Estimamos que Prosegur vale aproximadamente un 18% más de su cotización actual, que se sitúa en 5,39€ al momento de realizar el presente análisis.

5.- Recomendación sobre la postura a tomar: En caso de ser titular de acciones, convendría COMPRAR, dado que la compañía es perfectamente viable, y tiene perspectivas de seguir creciendo. En caso de no contar con acciones, convendría COMPRAR, dado que, pese a no estar muy barata, estimamos que el futuro crecimiento hará posible una mayor revalorización.

IndicadoresCotizacionesPERPBVROEKeYieldRCSD
Actuales5,39 €18,14x6,44x35,50%5,51%1,92%0,99x
Estimados6,37 €18,04x6,18x34,24%5,54%2,23%1,61x