Análisis TALGO 2016

1.- Descripción de la compañía: Talgo es una empresa ferroviaria española creada en 1942 conocida principalmente por ser la creadora de los trenes Talgo, que además ofrece servicios de mantenimiento de trenes y relativos a equipos ferroviarios. Su nombre proviene del acrónimo «Tren Articulado Ligero Goicoechea Oriol». Su liderazgo se sustenta en una apuesta continua por la innovación, a través de la cual ha conseguido contar con una oferta única de ingeniería y servicios, basada en una tecnología diferenciada. Talgo, ha pasado de ser una compañía centrada en España, a estar presente en los 5 continentes. En los últimos tres años el 95% de los nuevos pedidos vienen del exterior y hoy día el porcentaje de la cartera total que viene de fuera de España es del 80%. El presente y futuro de la empresa es seguir con el plan de internacionalización, consolidando su presencia en los países donde ya están presentes.

2.- Evolución del negocio: El fabricante de trenes Talgo ha obtenido un beneficio neto de 61,9 millones de euros en 2016, lo que supone un 3,8% más que en 2015, cuando consiguió 59,6 millones de euros, según informa la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). De hecho, el importe neto de la cifra de negocio ha sido de 579,8 millones, lo que significa un crecimiento del 11,3% en comparación con ejercicio precedente. Por zonas, el 59,5% procede de Oriente Medio y del Norte de África, el 18,3% se ha conseguido en España y el 17,3% en países de la antigua Unión soviética. Asimismo, la cartera de pedidos ha cogido un valor de 2.604 millones de euros, lo que multiplica por 4,5 los ingresos netos. Por el contrario, la deuda financiera se ha incrementado respecto a 2015.

talgo 2016

3.- Opiniones sobre la cotización: Tras la senda bajista con la que inició su debut en bolsa, parece que en estos primeros meses de 2017 ha querido ir remontando posiciones, hasta donde se situaba hace un año. La tremenda presión bajista en el título no tiene respaldo en los fundamentales, que son bastante buenos, ya que la compañía crece y mejora en resultados, y ha conseguido importantes proyectos para los próximos ejercicios. Lo razonable es que se mantenga la fase de recuperación actual.

4.- Estimaciones de valoración: Estamos ante una compañía que, si bien tiene un negocio bastante dependiente de la coyuntura económica, tiene una gestión impecable, y unos magníficos fundamentales. Actualmente se encuentra bastante infravalorada, sobre todo por la incertidumbre que generan sus dos principales bazas de futuro negocio; en concreto el ave saudí, y la posibilidad de liberalización del sector del transporte ferroviario por parte del gobierno y competir con Renfe como operador. Ello no obstante, la empresa cuenta con un modelo de negocio sólido, un crecimiento sostenido y una destacada rentabilidad. Actualmente cotiza muy barata en términos de PER, y de hecho consideramos que su valor es incluso mayor que el precio de su salida a bolsa, que fue de 9,25€.

5.- Recomendación sobre la postura a tomar: En caso de ser titular de acciones, convendría COMPRAR, dado que la compañía tiene beneficios, crece en sus líneas de negocio, y convendría aprovechar la coyuntura actual, donde ha tocado suelo en su cotización, para comprarla barata y compensar minusvalías anteriores. En caso de no contar con acciones, convendría COMPRAR, dado que estamos ante una compañía bastante infravalorada, con mucho potencial de revalorización, y que ha iniciado una senda al alza tras un suelo que no parece que vaya a volver a pisar.

IndicadoresCotizacionesPERPBVROEKeYieldRCSD
Actuales4,98 €11,01x2,94x26,67%9,09%0,00%3,07x
Estimados10,40 €19,20x4,84x25,22%5,21%0,00%3,85x